图8国资投资持续聚焦国家战略导向领域，近期已展现出显著的复苏态势和强劲增长动能

向进一步聚焦于“卡脖子”关键环节与前沿技术领域，推动整体投资结构持续优化，为未来增 长积蓄了扎实动能。 总体趋势：科创板开板有效拓宽了IPO通道，叠加科创企业估值整体抬升，推动退出分指 数自低位回升；尽管政策环境动态调整带来阶段性波动，市场仍展现出较强的适应性与韧性。 在政策与市场双轮驱动下，国资退出分指数自2014年至 2018年间整体运行平稳。自2019 年上半年起，伴随科创板试点注册制正式落地，国家战略性新兴产业企业获得更为通畅的IPO 退出渠道。科创板企业普遍具备高估值、高成长性特征，推动国资机构退出效率显著提升，退 出规模与数量同步增长，带动指数迅速上行，并于2020年下半年达到1578.52的历史高点。 此后，随着IPO 政策阶段性收紧，指数出现合理回调。面对市场环境变化，国资机构积极 拓展多元退出路径。近年来，在S 基金市场逐步成熟、并购重组制度持续完善等因素共同推动 下，多层次退出体系不断健全，国资退出指数于2024年下半年回升至1449.48，展现出良好的 适应能力与修复动能。2025 年上半年，指数虽回调至1177.54，但仍整体处于结构优化与流动 性提升的关键探索阶段，体现出国资退出机制在动态调整中的持续韧性。