币/kg 的发射成本下,我们估算当前太空算力的 CAPEX 约为地面算力的 4x(地面基准 517 亿美元/GW);若未来卫星实现“航班化”发射,叠加“一箭多星”设计推动发射成本下降至 SpaceX 愿景的约 550~600 人民币/kg,这一规模经济有望推动远期太空算力的 CAPEX 下降近七成,相当于地面算力 CAPEX 的不到 2x。与此同时,地面算力受制于土地资源、并网接入、环保要求等诸多限制,可能随着算力中心的持续建设进入规模不经济的阶段:目前北美电力最高负荷约 750GW,若数据中心每年新建100GW 意味着美国需要在 7~8 年时间里“再造一个电网”,其难度可想而知。而我们 基于 卫星安全间距和低轨空间容量估算,基于协作 模式的卫星可以将安全间距压缩至10km 左右,释放出 10TW 以上的低轨算力容量,以 100GW/年的发射规模足够发射100 年,且太空空间中不存在隐形建设成本边际提升和规模不经济的问题。