图表18.海天、中炬、千禾，酱油品类占总营收比重变化
2024-07-19 08:13:59
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行业整体由量增转为价驱模式，多元化产品策略兴起。参考日本调味品龙头龟甲万等企业的发展路径，当调味品市场从增量市场转为存量市场时，企业战略则会在不断夯实原有大单品的基础上考虑横向扩张。从我国调味品行业百强企业的产量数据及收入数据来看，2021 年以来行业产量及收入增速逐年放缓，基本上处于价增快于量增的状态，我们判断主要与当前调味品行业趋向存量市场，人口渗透红利不断减少有关。当前，国内调味品龙头企业海天、厨邦等也纷纷执行“1+N”产品策略，一方面对基础品类酱油在功能性和产品包装上不断革新，另一方面积极发展酱油以外的品类如耗油、鸡精鸡粉、食用油、醋、复合调味料等。从海天及中炬的产品结构来看，酱油仍为公司的核心品类，2023 年营收占比分别为 55.4%、62.2%。
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