在价格层面，2025年绿证市场首次呈现出较为清晰的价格信号和分层特征。4-11月，绿证整体 平均价格由约2.31元／个上升至5元／个左右，其间虽有波动，但中枢水平明显抬升。更为重要的是， 低位，多数月份不足0.5元／个；2024年生产的绿证价格相对稳定，基本维持在2.5-3元／个区间; 2025年当年生产的绿证价格明显更高，4月约4.12元／个，7-8月一度升至6-8元／个，随后在9一 10月有所回落。这种分层定价，反映出市场对新增绿色电力的偏好，也体现了绿证在环境价值、时效 性和合规属性上的差异化定价机制正在形成。 总体来看，2025年中国绿证市场呈现出较为清晰的发展轮廓：一方面，绿证核发制度趋于成熟， 核发节奏和供给结构逐步稳定，为市场持续运行提供了必要的制度和供给基础；另一方面，交易规模 明显放大，绿证价格开始形成相对稳定的区间和分层特征，反映出市场参与主体对绿证的认知和使用 方式正在发生实质性变化，需求侧力量逐步显现。更为关键的是，绿证正在被持续嵌入更广泛的能源 和绿色转型制度体系之中，绿证的功能已不再局限于单一的政策配套工具，而是逐步承担起连接可再 生能源供给、绿色电力消费行为与绿色转型成效评估的重要角色。绿证市场的运行逻辑有望从以制度 推动为主，转向更加依赖需求形成和价格发现的市场化阶段。