海外 FTTx 渗透率提升驱动需求稳健增长 基于 CRU 数据,我们测算 2026/2027 年海外电信运营商需求(包括长途骨干网、馈线、本地网、FTTx)有望达 2.52/2.68 亿芯公里,同比增速 8.54%/6.32%。FTTx 建设仍是海外光纤需求增长的主要驱动力,据 CRU 预测,全球光纤到户渗透率有望从 2025 年的 30.41%增长至 2027 年的 41.07%。北美是未来两年内电信增长最明确的区域。美国 BEAD 计划(Broadband Equity, Access, and Deployment Program)正进入执行阶段,推动光纤向农村地区延伸。根据 Fiber Deployment Cost Annual Report 2025,2025 年全美光纤到户覆盖率占比超 60%,仍有较大的增长空间。格局上,传统运营商(AT&T、Verizon)与有线电视运营商(Comcast 等)竞相升级网络。AT&T 已于 2026 年 3 月宣布,计划在未来五年投入超过 2500 亿美元用于网络基建。