财政政策方面,提到要实施“更加积极的财政政策”。这一表述与去年 12 月的政治局会议表述一致,表明 2026 年的财政政策仍然保持扩张态势。因此我们预计 2026 年财政赤字率仍然不低于 4.0%,即 5.9 万亿左右;新增专项债 4.6 万亿,高于今年的 4.4 万亿;超长期特别国债 1.3-1.5 万亿,加上 5000 亿注资特别国债,广义赤字来到 12.3-12.5 万亿,相较于今年继续扩张。同时在 2026 年视经济运行情况相机抉择,可能继续通过政策性金融工具和债务限额空间给地方政府补充财力。