我国炼焦煤占国内煤炭资源储量比仅约 19%,其中有 46%为气煤,主焦煤、肥煤等强粘结性煤占比不足 50%。我国炼焦煤产量已见顶,近年来维持 4.9 亿吨左右的水平,其中山西产量占比过半,随着安检趋严,国内主焦煤产量释放受限。进口一直是焦煤供应的有效补充,近 10 年来,我国炼焦煤进口量在总供应中占比均超过 10%,且随着 2023 年以来蒙煤进口量的大幅增长,占比大幅增加。2025 年国内炼焦煤产量约 4.8亿吨,进口量约 1.2亿吨,炼焦煤进口量在总供应中占比近25%;其中蒙煤进口占比超 50%,是最有效的补充。但从分项指标来看,蒙古煤的优势在于低硫低灰、G 值较高,而劣势在于挥发分高、热反应强度(CSR)不高,生产焦炭时蒙古煤的配比不能过高,否则会降低焦炭产品的强度,因此无法完全替代山西主焦煤。未来我国焦煤或面临结构性短缺,预计稀缺的主焦煤价维持高位震荡。