中期来看,新装置仍不少,2026年供需承压。年内和 2026年长丝、短纤仍有不少的新装置规划落地,2026年国内短纤主要是 2套装置投产预期:恒逸逸达 25万吨装置和新凤鸣 55万吨装置,分别规划在上半年和年中投产,名义产能增速 8.7%,相对较高。另外由于逸达 25万吨装置主产缝纫线(缝纫线目前年产量约 75万吨),也可能连带影响水刺,对高端产品的非标价差的影响可能较大。需求端,江浙的终端仍将持续面临西南、新疆的低成本装置的压力,终端“走出去”也会带来利好聚酯直接出口和挤压纺服出口的一体两面作用。赴美出口的主力从中国转向东南亚的过程基本已经完成,终端的出口在寻找更好的目的地过程中也会持续面对竞争。