AI 推动韩国经济加速,但强劲的贸易表现并未转化为韩元升值,韩元弱势与韩国出口繁荣形成明显背离。截至 2026 年 7 月 2 日,韩元年内贬值约 7.7%。在亚洲主要货币中表现偏弱。汇率水平一度跌至 1554 附近,接近 2009 年的低位。反常之处在于:贬值发生在韩国经常账户巨额顺差的背景之下。2026 年 1 至 5 月,韩国经常账户顺差累计达到约 1413 亿美元,5 月单月顺差 386 亿美元。韩元贬值与出口繁荣同时出现,说明汇率压力主要来自资本账户和美元需求。韩国居民、养老金和机构投资者持续增加海外资产配置,持续制造美元需求。截至 5 月,韩国已经出现 1030亿美元的净证券资本外流,若计入直接投资,净资本流出约 1220 亿美元。这一规模基本对应同期巨额经常账户顺差,说明出口创造的美元收入大部分再次流向海外资产。