PCB 需求稳步上行,短期 供 需失衡容易引发结 构性行情 。PCB 作为“电子产品之母”,下游应用涵盖数据通信、汽车、工业控制、消费电子等领域,主要集中在电子信息制造业。整体上看,受电子信息制造业需求带动,全球 PCB 产值呈现整体趋势向上,同时在全球电子信息制造业向中国大陆转移的背景下,中国大陆 PCB 产值占比逐渐提升,行业产能持续稳步扩张。回顾最近两轮 PCB行业周期,初始阶段均是下游需求短期内快速变化,引发该领域 PCB 需求出现快速增长,供给端产能扩张相对较慢,造成短期内 PCB 供需失衡。同时,PCB 行业技术壁垒偏低,细分领域需求高景气容易引发行业内公司竞相涌入,使得供需关 系从短期的供不应求逐渐转向中长期的供过于求,导致产品价格持续下行。