目前国内外价格倒挂压制进口量
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通常来讲国外奶价下降，国内乳企会增加使用进口产品作为原料的比例，从而压制国内奶价，反之亦然，从过去十几年国内外奶价走势来看，国内外奶价具有一定的相关性。目前来看，全球奶牛存栏趋势呈现小幅调减，全球原奶产区的产能呈现收缩趋势，而需求端维持较为旺盛，预计全球原奶价格有望维持较高位置。从原奶贸易来看，我国主要进口产品为大包粉，大包粉价格影响国内进口量。根据 USDA预测，2025 年全球大包粉期末库存环比下降 1.7%至 88.6万吨，而库消比同比-0.1pct至 7.7%，预计整体供需偏紧，在国内外价格倒挂的情况下，预计国内奶价有望企稳回升。
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