中长期来看:公司产能规模稳步扩张,新客户合作推进顺利,市占率预计持续提升。1)产能:公司坚持长期资产投入与产能规模扩张,市场份额持续提升,我们判断 2024 年~2025H1 新工厂投产、次新工厂爬坡符合预期。从布局上来看,公司生产制造工厂大部分位于越南+印尼,匹配下游品牌商的全球化业务需求,供应链稳定性强、成本优势显著。2)订单:目前公司已经形成了优质的客户品牌结构、可复制的客户拓展及管理体系。在深耕挖掘老客户份额的同时,新客户合作持续推进,我们估计有望带动公司2025~2026 年收入 CAGR 达到 10%+,我们估计成长性持续领先行业。