电信市场竞争较为激烈,毛利率普遍低于数通市场。电信市场所用光模块相对偏低端,价值量不高,当前 5G 前/中/回传现所用主流光模块为 25G/50G/100G,而近几年数通市场主流光模块已迭代至 100G/200G/400G 光模块。产品相对偏低端导致了技术壁垒较低,因而大小厂商纷纷涌入,激烈竞争导致毛利率较低。从国内光模块厂商的毛利率来看,主业聚焦电信级光模块的厂商(光迅科技、博创科技、华工科技)毛利率均低于更专注数通市场的厂商(中际旭创、新易盛)。其实不仅仅在电信市场,包括在数通市场中,为了不错过代际更迭的机遇,在光模块代际更迭开始后各厂商也是积极扩产,伴随着各家产能相继放量,价格及毛利率将显著下降,新产品的红利期窗口也即逐渐消失。