2011-2024年会稽山/古越龙山/今世缘/古井吨价变动趋势
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相较白酒区域地产龙头，黄酒龙头吨价提升空间较大。在分析会稽山、古越龙山两大黄酒行业龙头公司的吨价变动趋势时，由于目前黄酒的品类认知类似于地产酒的品牌认知（区域集中度、认知程度高，外埠市场属性较弱），我们引入今世缘/古井两大地产酒的吨价趋势进行对照研判：2014-2024 年，会稽山/古越龙山的平均吨价 CAGR 仅为 2.8%/1.9%，显著低于的今世缘/古井的 10.1%/10.1%，相较于白酒地产龙头持续提价的能力和趋势，黄酒龙 头的销售 价格以及整体品类认知始终停滞不前。白酒区 域龙头吨价持续提升主要受消费升级趋势+龙头形成高端化产品矩阵主动引领影响，黄酒行业吨价水平变化幅度有限，核心受前期行业竞争格局分散、龙头高端化引领不足影响；从空间上看，由于目前会稽山/古越龙山的品牌影响力辐射半径和产品结构升级进度类似于此前白酒地产龙头，在黄酒龙头对高端化重视程度提升后，黄酒龙头的提价路径清晰且空间依旧广阔。
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