30%/21%/23%,LVMH/爱马仕/克里斯汀迪奥/瑞士历峰的均值为16%/24%/12%/17%。(2)以毛利率的角度来看,LVMH/爱马仕/克里斯汀迪奥毛利率长期稳定在 65%,与中国高端白酒的毛利率水平相比差距明显,2019年贵州茅台/五粮液/泸州老窖毛利率分别为 91%/74%/81%。(3)从成长能力的角度看,2016-2019年,贵州茅台/五粮液/泸州老窖的营收 CAGR分别为29%/25%/24%,同期 LVMH/爱马仕/克里斯汀迪奥/瑞士历峰的营收 CAGR分别为13%/10%/10%/10%。贵州茅台/五粮液/泸州老窖2016-2019年净利润CAGR分别为 33%/35%/34%,同期 LVMH/爱马仕/克里斯汀迪奥/瑞士历峰的净利润CAGR分别为 21%/12%/18%/9%。