2025 年 A 股不同方向总体表现良好,但仍有结构性特征一面。从行业(申万,下同)表现看,2025年内多数行业点位较 2024 年末上涨,有色、通信、综合、电力设备、电子行业年内涨幅居前,上述行业自 2025 年下半年以来普遍表现优异。分不同类别看,TMT方向总体表现强势,消费类行业年内表现排名普遍靠后,不同上游周期行业则表现分化(有色行业强势但煤炭板块相对弱势)。从 124 个二级行业看,能源金属、通信设备、元件、小金属、工业金属等多个子行业年内涨幅超 50%,排名靠后的子行业多为消费类方向;尽管 2025 年 A股市场不断向好,但证券板块并未展现强势一面,与 2007年及 2015年“牛市旗手”角色表现存在较大差异。