奶牛存栏量持续去化,奶牛养殖场加速出清。1973年至今,我国奶牛存栏量整体趋势分两个阶段:一是规模扩张阶段,1973~2015 年奶牛存栏量在波动中持续上行,从 1973 年 37万头增至 2015年 1507万头,期间 CAGR达 9.2%;二是规模调整优化阶段,2016 奶牛存栏量开始自高位回落,2017 年存栏量缩减 345.5 万头,同比下滑 24.2%,此后其在此规模附近盘整 3年,2021年重新步入上行通道,到2023年恢复至 1233万头,2024年收原奶价格及牛肉价格双重影响,略有回落至1178 万头。展望后市,原奶价格或温和上涨,牛肉价格或继续维持在上行轨道,规模牛场的奶牛存栏仍在持续下降,2025年估计仍会下降 20万头左右,2026年可能会惯性下降,去产能持续进行。此外,我国奶牛养殖场也正经历加速出清,2017年存留 85万户,随后加速向下调整,至 2023年存留 45.7万户,相比 2017年下滑 46.3%,长期看中小养殖场不断退出将使得养殖场户数继续在下行轨道中。