国内 PC+主机市场:高质量供给驱动规模增长,跨端游戏打开全球市场。伽马数据显示,2025 年,中国客户端游戏市场规模 781.6 亿元,同比增长 15%;主机游戏(包括游戏软件及主机硬件收入)83.6 亿元,同比增长 86%,二者合计市场规模 865 亿元,同比增长19%,高于行业大盘增速(7.68%)。主要系高质量供给激发用户需求,如国产 3A 大作《黑神话:悟空》及高质量跨端游戏(《燕云十六声》《三角洲行动》等)助推国内手游玩家向 PC 及主机端迁移。从渗透率来看,2025 年国内客户端+主机游戏市场占大盘比重约 25%;而据 Newzoo 数据,2025 年全球 PC+主机游戏市场占大盘比例为 45%,因此,随着供给侧持续丰富,国内 PC+主机游戏渗透空间仍较大。从渠道来看,相较于手游,高质量跨端游戏有望受益于国内 PC+主机用户心智建立,同时覆盖海外高 ARPU 地区,流水及利润率天花板较高。