IAP广告用户价值更大变现效率更高,算法提效空间更大。相比 IAA,IAP具有目标客户规模更小但客户价值更大的特点,千次 VV 的 CPM 或许只有 1 美元,但其中 10 位用户的对中重度游戏的内购消费则可能超过 50 美元。根据海外广告聚合平台 Appflyers 的数据,苹果端休闲/中重度游戏的 90 天广告 ARPU 中,IAP 分别为 IAA 的 2.5X/6.5X,IAP 变现明显更为高效。因此 IAP 算法的核心要求就是如何寻找到消费力更强、消费倾向更高的中重度游戏用户,从而对推荐广告的精准度有更高的要求,同时算法升级后由于内购用户的高付费价值可有效提升公司广告 take rate。对比行业龙头 Applovin 的 IAP广告占比更高,流量平均价值也相对更高。我们认为公司 IAP ROAS算法在爬坡完成后有望实现核心广告业务的量价提升。