主流20城新建住宅去化周期平均值（回滚6个月）
2025-12-10 14:03:04
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新房去化压力较 9·24 之前不减反增。虽由于新开工量自 2021 年以来持续低迷，全国商品房广义库存面积保持下降趋势，但销售规模下滑导致去化周期难以改善。2025 年 9 月末，主流 20 城新建住宅回滚 6个月的去化周期平均值为 23 个月，较9·24 前的 21 个月反而拉长 2个月，政策利好带来的脉冲式刺激效果已经结束。截至 2025Q3 末，全国商品房待售面积为 7.6 亿㎡，同比+4%，其中住宅占比 53%，虽然远低于全国商品房销售面积中的住宅占比 84%，但 2024 年来持续提升。我们测算，截至 2025 年末，房地产行业（新房）总库存为 28.1 亿㎡，同比-12.6%，连续四年下降，且降幅扩大 8.5pct，总库存去化周期 3.3 年，与 2024 年末持平。其中，土地库存为 17.7 亿平方米，占比 63%，期房库存为 2.9 亿平方米，占比 10%，现房库存为 7.6 亿平方米，占比 27%，库存结构延续“源头淤积”特征。
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