哈尔滨电气：弱周期业务的毛利占比从2018年的16%增加至
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业务结构变化：2024年三家弱周期业务毛利占比提升至 40%-60% 根据公司公告，东方电气核电、水电和服务类业务毛利占比从 2017 年的 20%增加至 2024年的 61%，哈尔滨电气与上海电气过去几年业务口径存在调整，但也可以看出弱周期业务毛利占比在提升。在上海电气和哈尔滨电气 2024 年煤电毛利同比增长 23%和 137%的前提下，上海电气 2024 年弱周期业务毛利占比为 49%（2023 年 63%），哈尔滨电气 2024 年弱周期业务毛利占比为 53%（2023 年 60%）。需要说明的是，上海电气非电气设备类业务较多，所以我们所说的比例指公司能源装备业务占比。
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