从ARR及云收入占比的核心数据来看,近年金蝶云化持续推进,续费率稳中有进。2024年公司云业务保持可观增速,收入达51.1亿元,同比增长约13.4%,在总收入中占比达到81.6%。云订阅相关的合同负债约31.3亿元,同比增长28.5%,ARR约34.3亿元,同比增长20.0%,显示出收入质量持续提升。分产品ARR来看,苍穹ARR同比增加30%、星空ARR同比增加18.7%、小微市场ARR同比增加26.4%。从产业规律出发,较高续费率是云服务健康发展的重要指标之一,主要反映出公司云产品的综合竞争力,较高的续费率也奠定了未来公司费用率,尤其是销售费用率,持续下降的基础。