茅五泸均已预告或完成 2025 年度中期分红,分红总额同比持平。2024 年起在监管政策的指引下,多家白酒上市公司开始以一年两次分红的节奏回报投资者,其中茅台、五粮液、老窖、洋河等同步披露股东回报规划,承诺2024-2026 年度的分红比例或分红额下限。1 月 9 日晚泸州老窖发布 2025 年中期利润分配方案,每股拟派 1.358 元(含税),合计拟派约 20 亿元,分红总额与 2024 中期分红总体持平。至此白酒龙头茅、五、泸均已预告或完成2025 年度中期分红,分别派发约 300 亿、100 亿、20 亿。我们看到,尽管2025 年度对白酒行业来说并不顺利,酒企面临供需结构性问题而出现降速甚至下滑,但头部企业凭借竞争优势及资金实力,2025 年度中期分红均维持同比持平,滚动测算茅、五、泸股息率分别为 3.64%、5.36%、5.09%,具备较强吸引力,有助于提振资本市场信心。