资本开支投向侧重仓储设施和航空设备,资产壁垒较高。顺丰控股 2024 年资本开支共 107.1 亿元,剔除股权投资支出,资本开支共 98.9 亿元。从资金投向来看,公司主要投向集中在仓储资产与运输设备,其中分拣中心支出34.9 亿元(占比 35%)、飞机支出 24.1 亿元(占比 24%)、仓库支出 10.2 亿元(占比 10%)、车辆支出 8.0 亿元(占比 8%)。截至 2024 年末,公司固定资产+土地使用权的账面价值中,房屋及建筑物占比已4经6%达,到是占比第一大的固定资产,其次为机器设备(占比 17%)和飞机及零部件(占比16%)。