经销渠道强势扩张,驱动业绩高增,下游议价能力增强。公司目前处于快速扩张期,相较于其他渠道,经销商业务模式可使公司在控制成本的同时,实现业务广度及深度的迅速扩张,推动销售增长。2021 年至 2024H1,公司加速拓展经销渠道,合作经销商数量从 225家增长至511家,2023年、2024H1经销渠道营收分别为7.3、9.6亿元,分别同比增长366.7%、302.3%。随着业务规模增长和渠道拓展,客户集中度显著降低,公司在下游议价能力增强。公司前五大客户包括经销商、委托销售合作伙伴及电商平台,其销售总额在绝对值增长的