美国四家上市云厂（hyperscaler）为代表的企业AI相关资本开支快速增长
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26 年以来，以 OpenAI 和 Anthropic 为首的头部厂商模型迭代频率上升（图表 49-50），同时中美云厂商资本开支仍维持高增。战争持续的同时，AI 投资仍在加速（图表 51），商业化落地或已进入“最后一英里”，token 消耗量快速上升（图表 52-53）。强需求导致瓶颈严 重，AI 硬 件产业链持续涨价，并呈现扩散态势，2025 年 三季度起，存储芯片进入超级涨价周期；2026 年，英特尔和 AMD 宣布对 CPU 进行连续两轮涨价，且市场预计涨价周期可能延续。
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