信创产业发展历程及板块超额收益情况（Wind信创产业指数及计算机申万
2025-12-25 13:43:26
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Figure 15： Eskom's Cumulative Capacity Additions of PV BESS & Wind 2026
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近6年计算机行业前10大vs前20大市值占比变化
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近十年基金持有计算机股票仓位变化情况（左轴：计算机仓位占比，右轴：指数）
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AI驱动美国计算机等资本品PPI大涨
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2025年计算机行业扣非净利润同比增速（单位：%，算术平均法/中位数法）
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2025年12月至今，计算机软件与配件对于PCE的贡献明显
2026-05-25 08:15:31
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盈利预测及市场重要数据资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
2026-05-13 08:15:10
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行业数据1
表1、计算机板块指数收益率回溯（申万一级）
2026-05-11 08:15:00
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图2、计算机板块的机构持仓水平（公募基金）
2026-05-11 08:15:00
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行业数据1
2025年计算机行业净利润增速分布
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2018-2026Q1计算机板块营收及增速
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2025年计算机行业收入增速分布
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2023-2025Q4计算机行业收入、净利润与扣非净利润情况
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2025Q4计算机行业收入增速分布
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全球拥有AKK专利菌株的核心企业
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展望 2025-2027年信创板块行情，我们认为有望复刻 2019-2021年演绎逻辑：19-21年主要是以党政电子公文的大规模落地推进为核心，而 25-27 年有望以党政政务系统、行业替换为核心，演绎政策预期-招投标启动-业绩兑现三个阶段；不同点在于，相比于前一次信创大规模替换，本轮推进在覆盖行业广度、业务系统复杂度及产业链深度等方面均显著提升：一方面，替换范围由党政办公类系统延伸至政务核心系统及行业关键应用；另一方面，25 年 7 月中国信息安全测评中心发布安全可靠测评工作指南中，新增人工智能训练推理芯片及激光或喷墨打印机搭载的主控芯片，本轮替换的产业链环节有望基于 CPU、数据库、操作系统等进一步向外拓展。
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