欧盟资本开支加速的故事没有更新的素材支撑,经济数据乏善可陈,反而美国因为 OBBBA 通过而可能呈现经济增速阶段性上升,美联储的中期经济预测也上调了今明两年的经济增速预期。ECB数据门户显示,2025年二季度GFCF对GDP增长贡献为-0.4 个百分点,指向投资拖累而非拉动经济;同季欧元区环比仅+0.1%。ECB 经济公报的企业调研显示,未来三年欧元区企业固定资产投资“接近停滞”,且更倾向把新增投资放到欧元区以外。反观美国,2025 年二季度美国实际 GDP 同比增速先上调为 3.3%,终值修订至 3.8%;对比欧元区 0.1%的环比,阶段性差距明显。美联储 9 月 SEP 也把 2025/2026 年实质 GDP 增速中位数从 6 月的 1.4%/1.6%上调到 1.6%/1.8%。