2016-2018年结构性牛市末期,作为领涨主线的食品饮料、
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历史数据与市场表现充分印证了这一逻辑。2016-2018年的结构性牛市中,食品饮料、家用电器等消费板块是核心领涨主线,而在牛市末期,这两大行业的归母净利润同比增速持续下滑,高景气度周期终结,随后市场整体进入调整阶段;2019-2021年的结构性牛市中,新能源赛道核心的电力设备行业成为领涨龙头,当该行业归母净利润增速逐步回落、盈利见顶后,成长板块整体走弱,带动全市场完成趋势转向,进一步验证了领涨板块盈利回落对结构性牛市见顶的指引作用。
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