海外执行碳边境调整机制(CBAM)推动全球制造企业减碳:欧盟碳边境调整机制 (CBAM,Carbon Border Adjustment Mechanism)针对向欧盟出口的“具备高碳泄露风险”的特定进口商品进行收费。具体而言,CBAM 以特定货物生产过程中直接/间接排放的碳排放(tCO2)为基础,扣除一定规模免费配额后,按照每周 EU ETS 拍卖金额(欧元/tCO2)作为费率进行收费。若货物在生产地缴纳过相关“碳价”,可计算扣除。EU ETS 拍卖价(欧盟碳价)显著高于我国碳市场交易价格,根据 EEX 和我国生态环境部数据,2024 年 EU ETS 成交价中枢约 65 欧元/tCO2,对应超过 500 人民币/tCO2;2024年末我国碳配额收盘价为 97.49 元人民币/吨。我们认为,一方面,CBAM 将增加海外高碳排放货物进入欧盟的成本,一定程度上保护欧盟本地企业;另一方面,由于欧盟碳价高昂,制造出口企业在减少 CBAM 支付金额、生产减碳大趋势下将具备减碳动力。