第3章。融资、资本来源和银行可行性 无论融资模式如何,赞助商和政府在结构上对齐投资者和利益相关者的利益中发 挥着关键作用。政府必须提供透明有效的监管框架和可预测的许可,以使项目能 够收回成本并通过关税或服务费用获得合理的风险调整后的投资回报。这对于商 业赞助商和投资者尤为重要,充分的回报是参与的先决条件。基于有效的框架, 赞助商领导与政府的项目设计、资本结构和收入模型开发,引引入股权和债务提供 者。在东盟国家,这一赞助商角色通常由国有企业担任,国有企业也可能作为购 电方。国际公共融资机构通常通过优惠资本、担保和信用增进工具补充这些角色 ,弥补融资缺口。 主权信用评级设定了项目债务定价的基准,而汇率波动和对冲深度决定了是否 可行进行本地或外币借贷。这些宏观因素解释了为什么多边开发银行(MDB)和 出口信贷机构(ECA)至关重要:它们可以超越主权上限放贷,提供政治风险担 保,并提供国内市场无法获得的长期贷款。如第1章所讨论的,来自MDB和ECA 的优惠和混合金融工具在历史上支撑了互联互通投资,催化了在纯市场融资不可 行时的商业参与。