图表152025年直营、加盟营收占比分别为80%、20%
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贝壳存量房业务分为直营、加盟两种模式,二者 GTV 占比分别为 40%、60%,营收占比分别为 80%、20%。1)直营是重资产模式,公司自己开店、招员工,进行二手房中介交易,向购房者/卖房者收取中介费,成本为房租、人员薪酬及分佣等。直营品牌为链家,仅分布在能级较高的 29 城。2)加盟为轻资产模式,通过向加盟品牌开放真房源数据库,提供客源、房源流量以及提供中台支持等方式吸引中小中介公司加入,按照门店营业额(GTV)抽取一定比例的平台服务费,与加盟商的业绩直接挂钩。加盟品牌包括德佑、21 世纪不动产、住商、糯家、优铭家等,截至 2026 年 2 月,贝壳旗下品牌分布在 196 个城市。3)2022 年开始,随着加盟城市及地区的增加,加盟品牌的增加,加盟品牌的 GTV开始超过直营品牌。2025 年直营、加盟 GTV 分别为 8021、13494 亿元,占比分别为 37%、63%;营收分别为 200、50 亿元,占比分别为 80%、20%。
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