短期增产乏力本质是长期产能瓶颈的显现。(1)总面积方面,2011 年以来天然橡胶行情持续回落,而同期棕榈、热带水果等替代经济作物效益明显更好,泰国、印尼、马来西亚等主产国扩种翻新胶树意愿较差,部分区域甚至出现砍树改种情况,因此近年种植总面积逐步回落。(2)割胶面积方面,由于前期部分新种胶树逐步开产,主产国胶树开割率自 2015 年前后开始逐步爬升,2024 年预计将升至80%左右,但受总面积下滑影响,主产国总割胶面积见顶微落。(3)单产方面,印尼、马来西亚、泰国南部等传统产区自橡胶行情回落以来扩种翻新意愿较差,树龄结构老化问题近年正在凸显,同时行情持续低迷压制了胶工割胶积极性,最终导致胶树的单株利用率也出现下降,全球天然橡胶单产近年持续下滑。综合来看,产量=总面积*开割率*单产,未来 10 年全球天然橡胶供应有望进入缩减周期。