展望后续,如果钢价维持低位或仅温和上涨,而船价保持高位(2026年3月末新 造船价格指数182,较 2020 年低点仍高出约 47%),那么剪刀差有望继续维持。即使 船价从高点略有回落,只要回落幅度小于钢价涨幅或成本降幅,船厂的利润空间仍然 5.3汇率风险需防范 在乐观的利润释放预期之外,也需要关注一个重要的不确定性因素一- 中国船厂的出口订单大多以美元计价。多数船舶订单以美元签订,当人民币兑美 元升值时,船厂收到的美元折算成人民币后的收入就会减少,从而压缩利润空间。汇 率波动被明确列为行业主要风险之一。 船厂通常会通过远期结汇等金融工具对汇率风险进行一定程度的对冲,但完全锁 升值时利润受损,贬值时利润增厚,但船东在签订合同时通常会考虑汇率因素进行议 目前,人民币汇率处于双向波动阶段,未来走势受国内外宏观经济、货币政策、 地缘政治等多重因素影响,不确定性较大。对于投资者来说,需要关注但不需过度悲 一一船厂可以通过调整接单策略、优化币种结构、使用金融衍生品等方式管理风险。 美元订单,人民币升值压缩利润远期结汇、币种多元化 锁定长协、套期保值