盈利能力改善加持营收增长,进一步支撑经营业绩强劲增长。大单品的快速放量带动公司净利润及经营现金流强劲增长,2024 年公司全年归母净利润达 33.3亿元,同比增长 63.1%,较上年改善 21.5pct,2018~2024年其年均复合增速更是高达 57.8%,期间合计增长超过 14倍;同期,2024年其经营净现金流高达 57.9亿元,同比增长 76.4%,较上年提升 14.5pct,2018~2024年其年均复合增速更是高达 76%,期间合计增长接近 29倍;公司自由现金流则因短期公司尚处经营扩张投入期,阶段性有波动。而公司经营业绩的强势增长除了前述营收规模的快速扩张形成的大基数外,更离不开规模化效应释放和经营管理提效带来的盈利水平改善的助力,公司归母净利率现已超过 20%,较 2018年提升约 15pct,这主要得益于毛利率保持相对稳定的前提下,同期期间费用率显著下降近 20pct。