公司信贷集中投向地产,叠加内控漏洞埋下房地产不良地雷。由于制造业和批零业不良率高企,而当时国内房地产业的发展势头较好,并且在中信集团的非金融类业务中,地产业务也已成为了集团的支柱型产业板块,因而 2015-2019 年,中信银行加大表内外房地产贷款投放,并减少制造业和批零业贷款投放。2012-2019 年中信银行的制造业、批零贷款占比分别从 21.5%、14%下降至 6.5%、3.7%。房地产贷款方面,中信银行向恒大集团、佳兆业、华夏幸福等地产集团通过表内外多渠道大量放款。据财新报道,中信银行和中信信托在 2015 年与恒大达成战略合作,彼时达成了 400 亿综合授信、500 亿地产基金、200 亿多元化并购基金、900 亿内保外贷的额度,授信额度总计超千亿元,而 2015 年的表内对公房地产贷款仅 2549 亿元。由于对房地产相关行业投放较为集中并且信贷审批不严,在房地产下行周期下,中信银行的对公地产不良贷款率升高。从 2019 年的 1.19%上升至 1H23 的 5.29%。