中际旭创、新易盛及天孚通信2024Q1-2025Q1毛利率水平
2025-05-07 13:44:26
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从利润水平上看,除天孚通信受到产品结构(相对低毛利率的有源光引擎业务占比提升)、汇兑、春节因素等影响,中际旭创及新易盛的毛净利率受到产品结构改善及规模效应影响环比持续提升。展望2025年未来三个季度,我们认为随着800G、1.6T光模块的持续起量,以及缺芯问题的不断缓解(近几个季度EML芯片出现一定程度短缺,预计从二季度开始,随着海外光芯片厂商的扩产以及硅光技术的渗透,缺货问题将逐步缓解),光模块/光引擎板块收入水平将环比持续上行,利润水平有望不断提升。
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