21 年改革后海外增长提速,公司持续加码海外产能奠基高增基础,预计“十五五”期间登顶第一。公司 21 年海外事业部重大改革,加快设立销售子公司,使海外精耕能力明显提升,叠加疫情、地缘政治不确定性及竞品整合等事件给予了公司弯道超车机会,海外逐步成为收入增长核心驱动。25 年初埃及新增 2 万吨、俄罗斯新增 0.8 万吨酵母产能投产,叠加市场拓展、精耕能力增强,25 年海外市场保持 20%左右稳健增长,且加码印尼、俄罗斯产能建设,奠定未来增长基础。我们测算,当前公司全球酵母市占率仅 21%,假设龙头不发生并购,当市占率登顶全球第一市占率至少提升至 26%以上。同时,公司积极需求海外并购,若成功落地,市占率则有望提升至 30%+。