供给端,落后产能持续退出,我国主导全球产能。受 2013-2015年行业环保核查、2016年供给侧改革及 2019年三磷整治等原因影响,草甘膦落后产能持续退出,2025 年我国草甘膦年产能约 81 万吨,占全球总产能 118万吨的 69%。全球来看,2025 年前四大企业分别为拜耳旗下孟山都(37万吨)、兴发集团(23万吨)、福华化学(15万吨)及新安股份(8万吨),CR4产能占比 70.3%;国内来看,除兴发、福华、新安三巨头外,第四大企业江山股份 2025年草甘膦产能为 7万吨,国内 CR4产能占比为 65.4%,目前江山股份新增 5万吨/年草甘膦产能已进入试生产阶段,达产后预计进一步强化国内草甘膦头部集中趋势。此外,2026年 2 月 17日孟山都宣布72.5亿美元草甘膦诉讼集体和解方案,叠加 2月 18日特朗普政府发布行政令将草甘膦纳入战略物资,孟山都产能退出的可能性减小,未来美国草甘膦供应链或向“本土优先、多元化布局”方向调整,但我国作为全球草甘膦最大产能国与出口国,依托全产业链优势及头部企业的成本、技术壁垒,主导全球供给的核心地位难以撼动。