同店表现略分化,优质龙头扩张能力更为突出。受外卖补贴、堂食收缩及品牌生命周期等因素影响,2025 年以来品牌餐饮同店销售表现有所分化。进入 2026年,这趋势更为清晰:1)太二在经历门店调整和模型优化后,同店销售明显修复,2025Q4 同店降幅收窄至约 3%,2026Q1 首次转正。2)肯德基等西式快餐品牌同店仍维持正增长,但边际增速有所放缓,体现出标准化运营和供应链优势下的相对韧性。3)海底捞、小菜园等正餐品牌需求压力尚未完全扭转,但边际已有改善迹象。拓店节奏亦与同店表现基本一致,西式快餐龙头及大众平价餐饮龙头仍在稳步推进门店扩张,而经营承压品牌则更加注重门店质量、坪效和模型优化。