从渠道角度看,美国中高端购物中心提供充足渗透空间。我们认为潮玩品牌在美国市场进行渠道布局时,对场景有一定要求,处于大城市核心商圈、人流密集、入驻品牌以 DTC 品牌为主的中高端购物中心较为适宜。据 CoStar Realty Information,截至 2023 年美国非开 放式购物 中心约 1,126 家。据美国国际购物中心协会的定 义,坪效达 750 美元/平方英尺(约合 5.9 万元/平米)的购物中心为 A 级,在全美购物中心中占比达 30%,我们预计该类购物中心数量或超 300家(vs 截至 2024年泡泡玛特美国门店约 20家)。据Coresight Research,2023 年美国高端、中端购物中心典型顾客年收入分别达 20 万美元/10 万美元以上,消费力强。此外,美国中高端购物中心的运营商集中度高,其中最大运营商西蒙地产旗下拥有 94家购物中心及 69 家精品奥莱。因此与少数头部运营商建立合作后可较快推进渠道渗透。