图表41五线及以下城市较三线城市租金可降约15%
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的商圈或社区，且店铺面积多要求在 100 平以上，租金压力在连锁业态中相对较高。考虑一方面，从人口分布来看，五线及以下城市人口占总人口的比重为17%，而鸣鸣很忙、万辰系分布于五线及以下城市门店的比重分别为 14%、7%，且五线及以下城市每万人拥有门店数仅有0.18家、显著低于新一线至四线城市0.3家左右的水平，预期门店下沉仍有空间。另一方面，四/五线城市的商铺平均租金分别为三线城市的0.86/0.84，且2022年以来商铺租金水平持续同比下行，一/二/三线城市商铺租金累计下跌 15-20%，且 25年前 4月百城一/二/三线城市平均商铺租金分别同比-12%/-8%/-9%、降幅有所扩大，利好成本压力减轻。根据测算，在月销水平一定时，租金降低 15%，对应回本周期预计缩短 2-3个月，且月销在 30 万以上时回本周期多可回落至 2 年以内。
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