结构性流动性短缺的货币政策执行框架下,利率走廊并不是货币政策的核心工具。 人民银行目前采用的是结构性流动性短缺货币政策执行框架。在当前框架下,银行准备金的稀缺性导致货币市场利率对准备金的变化十分敏感,因而央行可以通过公开市场操作等方式调控准备金的供给,进而灵活调控货币市场利率。这种框 架和 2008 年次贷危机前美联储的“ 稀缺准备金”框架是一致的。该框架下,存款 准备金利率和贴现窗口利率构成了名义上的利率走廊,但基本不发挥作用。美联 储通过日常OMO操作使有效联邦基金利率(“ EFFR)紧密围绕联邦基金目标利率