磷酸供需格局总体趋紧。2020-2024 年,中国磷酸表观消费量由 174.6 万吨快速增至 296.1 万吨,年均增速达 14%,主要受益于新能源材料(尤其是磷酸铁锂)需求爆发及磷化工产业链扩张;同期产能从 411 万吨增至 654 万吨,产量提升至331 万吨,产能利用率维持在 45%-53%区间,显示供给响应积极但未明显过剩;进口依赖度始终为零,出口稳定在 33-45 万吨,整体以自给自足、内需主导。展望2025-2027 年,基于当前供需情况及项目规划,表观消费量预计继续高增,2025年同比增速或达 30%,产能利用率有望稳步提升,新能源拉动逻辑仍将持续,供需格局总体趋紧。