金融负债展期,后续负债端主要以银行利息为主。公司 2024 年底短期借款减少到 0,取而代之的是长期借款从 2023 年 37.7 亿增长到 2024 年 63.11 亿。从金融负债的结构来看,2023 年一年内到期的 64.4 亿的银行借款切换成 3 年及以上的 63.2 亿银行借款。剩下的金融负债结构中,应付账款、其他应付款和租赁负债都与经营性活动有关,且期限都在 1年以内。我们预计公司 24 年底长期负债仅剩银行借款+长期应付款约 85 亿,按照 2%的借款利率假设,未来公司的长期负债财务费用有望被压缩到 2 亿以内。