军工行业各板块2025年预收账款及合同负债

各板块营运指标有所分化，航海装备板块整体表现突出。1）从预收账款和合同负债看，地面兵装、航海装备、航空装备、航天装备和军工电子板块 2025 年同比增速分别为33.84%/12.18%/-27.58%/5.28%/45.09% ， 2026Q1 分 别 为 20.81%/94.40%/-44.88%/3.12%/46.66%，军工电子板块预收账款及合同负债的快速增长，表明下游需求持续释放；2）从存货看，地面兵装、航海装备、航空装备、航天装备和军工电子板块2025 年 同 比 增 速 分 别 为 -1.84%/7.50%/1.90%/13.47%/8.46% ， 2026Q1 分 别 为 -16.29%/52.73%/2.27%/12.84%/11.35%，地面兵装板块存货下降，一方面反映板块持续去库存，另外显示下游需求恢复；3）从应付票据及应付账款看，地面兵装、航海装备、航 空 装 备 、 航 天 装 备 、 军 工 电 子 板 块 2025 年 同 比 增 速 分 别 为 16.76%/-1.14%/13.46%/9.45%/8.88%，2026Q1 分别为 3.38%/59.22%/16.98%/6.12%/5.41%，航海装备板块增速较高，或系生产采购有所提速所致。