尽管在绝对规模上较国际巨头尚有差距,但诺斯贝尔的盈利能力令人瞩目。得益于中国高效集约的供应链体系、相对较低的综合成本以及公司卓越的控费能力,2020-2024 年诺斯贝尔毛利率整体保持行业较优水平,2024 年毛利率为 17.16%,高于科丝美诗(21.0%)、莹特丽(19.4%),低于韩国科玛(28.5%)。净利率方面,公司在经历阶段性调整后于 2024 年实现扭亏为盈,净利率回升至 2.82%,盈利韧性逐步修复。从盈利规模来看,2024 年诺斯贝尔实现净利润 0.55 亿元,盈利底盘持续夯实,为抵御行业周期波动提供了重要支撑。伴随诺斯贝尔产品品类的扩张和客户结构的优化,叠加规模效应逐步释放,未来毛利率仍具备改善空间。同时,依托本土供应链优势与较强的费用控制能力,公司净利率有望持续修复并保持在行业可比区间内的较优水平。