2026年供应高峰延续， 2026年全国十城办公楼新增供应量预计达470万平方米，同比小幅增 长7%，2027年和2028年将逐步回落至420万平方米和350万平方米。 对比未来三年和过去三年的供应量可以发现，包括北京、深圳、成都、 杭州、南京在内的半数城市新增供应已经过峰。正如我们在《闪烁的 转向灯：土地、城市规划与办公楼供应》中所指出，在城市规划调整、 房地产开发产能出清、涉办供地退潮和闲置用地收储等因素的共同作 用下，办公楼供应中长期回落的趋势已初显端倪。 一线城市中，北京受益于2015年后对主城区内大型商业地产的严格控 制，今年迎来最后一轮小高峰后新增供应将显著收敛。基于实地调研 中发现的部分项目暂停施工的情况，我们大幅调降了深圳未来三年的 供应预测，并将对这些项目是否会调整规划用途保持高度关注。 上海未来两年将迎来徐汇滨江、浦东花木和北滨江等新兴区域的集中 交付，2028年后供应水平将大幅回落。广州新增供应中的八成以上将 集中于琶洲和国际金融城。 与一线城市仅8%的核心商务区供应占比不同，未来三年二线城市超 半数新项目将落位于核心商务区，这将继续推动租户中心化和楼宇升 级的需求。2025年，54%的二线城市的新租交易选址核心商务区， 同比放大3.6个百分点。