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收入快速增长，26年 2月 ARR超过 1.5亿美元。2025 年，MiniMax 实现收入 0.79 亿美元，同比增长 159%，实现经调整净利润-2.51亿美元，经调整净利润率-317%，较 2024年同期-800%大幅缩窄。公司收入主要来自 AI原生产品，AI原生产品实现收入 0.53 亿元，占比 67.2%；开放平台及其他基于 AI 的企业服务收入 0.26 亿元，同比增长 198%。公司收入快速增长，主要是模型驱动带来。根据财报，M2 系列文本模型在 2026 年 2 月的平均单日 token 消耗增长至 2025 年 12 月的超过 6 倍，其中来自编程套餐的 token 消耗量增长超过 10 倍。2025 年，MiniMax 实现毛利率 25.4%，毛利率提升由于 AI 原生产品推理边际成本下降。此外，公司三项费用率持续下降，研发/销售/管理费用率分别为 319.8%、65.7%及 46.6%。
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