MiniMax的毛利润对比研发支出预期（百万美元）
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如果不能，这个行业在结构上就仍由“研究补贴”。我们设定的基准情景仍是可以实现运营杠杆，智谱和MiniMax 预计都将从 2029 年起扭亏为盈。不过，我们认为比实现利润的确切年份更重要的是使用量持续增长以及单位经济效益改善的趋势。
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